分析:新作物大豆罕见连跌,开启美国生长季

芝加哥期货交易所11月大豆期货连续七个交易日下跌，开启美国生长季 ，当前费用处于四年低位，市场呈现供需宽松与资金调整特征 。费用走势与历史对比近期表现：芝加哥期货交易所11月大豆期货自周三起连续七个交易日下跌
，累计跌幅达7%，结算价跌至每蒲式耳150-1/2美元 ，为4月18日以来最低
，也是近四年最低水平。

进口成本整体呈现先弱后强的态势：二季度南美新豆集中上市后，世界大豆市场供应压力增大 ，CBOT大豆期价可能下探1200美分/蒲式耳的支撑位；三季度进入美豆生长季
，市场会加大天气炒作力度，世界大豆费用有望迎来阶段性上涨行情
。

这为盘面提供了一定支撑；但美豆生长情况良好 ，又对短期费用形成压制。

终端需求增长：四季度饲料养殖企业对豆粕需求将增加
，支撑费用易涨难跌 。总结豆粕成交放量反映市场对远期供需格局的预期，进口商或因协议承诺 、贸易政策缓和及需求增长重启美国大豆采购
。但美国大豆生长期天气、种植面积调整及南美成本上升等因素 ，仍可能加剧费用波动
，需密切关注贸易形势与供需动态。

美国作物前景压制费用：过去一周，美国大豆作物生长状况良好 ，继续对大豆和谷物费用形成压力 。

美豆外盘行情

025年9月6日美豆外盘期货行情显示，主力合约及连续合约费用小幅下跌
，CBOT黄豆前一日跌幅较小，市场整体波动有限
。主力合约行情美国大豆期货（主力合约）最新价为10265 ，较前一交易日下跌0.61%。当日开盘价为10350
，比较高价触及10325，但随后回落 ，最低价下探至10275 。

美豆外盘行情受全球供需
、宏观经济等多重因素影响
，当前（2024年6月）呈现震荡调整态势，核心关注因素包括供需预期、汇率波动 、南美大豆供应及政策动态
。

美豆外盘行情受全球供需
、宏观经济等多重因素影响 ，需结合实时数据与基本面分析。核心影响因素 供需基本面：美国农业部（USDA）月度供需报告是关键借鉴
，报告中美国大豆种植面积、产量预估 、出口需求等数据直接影响行情；巴西
、阿根廷等主产国的大豆产量及出口动态也会产生联动效应 。

026年2月大豆期货行情呈现内外盘同步上涨态势，其中外盘美豆涨幅显著高于国内
。

阿根廷大豆大概1月份播种 ，5月份成熟。美国大豆5月份播种
，10月份成熟 。对美国大豆出售的影响：2022年由于南美干旱，美国大豆的出售有可能提前到6月份。

2026年大豆预估费用

工业压榨级报价：北京地区的转基因二级食用压榨专用中黄35大豆报价为3900元/吨 ，换算后约95元/斤，发布时间为2026年6月1日
。 散户代收报价：湖北天门地区的手工代收中黄35大豆零售借鉴价为3元/斤
，发布时间为2026年6月1日3小时前。市场费用会随产地、品级 、运输成本及采购量波动，实际交易请以当地粮油收购商的实时报价为准 。

026年大豆费用或将呈现阶段性波动 ，世界期货与国内供需缺口仍是核心影响因素
。世界期货市场波动芝加哥期货交易所2026年1月合约最新价每蒲式耳134美元（截至2025年11月3日）
，较前日上涨7%，机构预测短期上行目标价位为140美元/蒲式耳。

026年进口大豆后期费用存在一定不确定性 ，整体大概率呈现先小幅承压后逐步上涨的走势
，下方空间有限，整体易涨难跌 。### 世界市场驱动因素 美豆供需收紧支撑费用2025/26年度美国大豆产量下降
、压榨消费强劲但出口同比缩窄 ，供需暂无宽松空间
。

026年5月21日的市场数据显示
，国内多数批发市场的大豆费用集中在76元/斤到8元/斤之间，比如湖南长沙马王堆农产品市场售价76元/斤 ，安徽天长市永福农副产品市场售价64元/斤
，拉萨当地市场售价比较高为8元/斤。

026年大豆费用上涨至10元/斤的可能性需要结合供需缺口、世界竞争和政策环境等多重因素综合判断，存在推动和抑制两股力量的博弈 ，具有较强不确定性 。

美国出口大豆费用

〖壹〗 、截至2025年12月23日芝加哥时间10：27，美国大豆期货费用为每蒲式耳63美元
，较前一交易日上涨0.3%
。近期费用波动主要受地缘政治因素影响，俄罗斯对乌克兰敖德萨港口的持续袭击加剧了市场对黑海地区农产品出口稳定性的担忧 ，这种紧张局势推高了大豆等大宗商品的费用。

〖贰〗
、核心费用构成1）根据2025年10月市场数据
，美国大豆到岸价为630美元/吨（含海运费用），比巴西大豆低约20美元/吨 ，不过要加上关税成本 。2）中美贸易政策表明
，中国对美大豆征收34%的综合税率（含25%报复性关税及9%增值税），税后成本变为630×（1 + 34%） = 842美元/吨
。

〖叁〗、美国大豆费用情况美国大豆在11月前期因出口前景好转和作物单产下调而上涨 ，CBOT大豆期货费用一度达到1165美分/蒲式耳的高点。后期因盘面利多因素充分体现
，进入震荡调整阶段，费用回落至1124美分/蒲式耳 。

〖肆〗 、现货方面 ，美湾11月船期报价达每蒲式耳10675美元
，伊利诺伊州加工厂收购价约为3235美元。这些数据反映出近期合约和现货之间的基差变化
。费用波动主要驱动因素 贸易关系变化：中美贸易磋商进展直接影响出口预期，中国作为最大买家 ，其采购计划对费用指引性强。

〖伍〗、美国大豆与巴西大豆费用有差异，每吨差价约600元
，此为市场常见波动，具体差异要结合贸易数据
、产地供应、运输成本等综合判断 。

〖陆〗 、进口完税成本：中美对比显著根据2024年至2025年数据 ，美国大豆进口完税成本为每吨4076元人民币
，而同期巴西大豆成本为3545元/吨
。这一差异主要源于美国大豆的运输距离
、关税结构及市场定价机制。

一吨大豆多少美元

因此，1吨（1000公斤）大豆换算为蒲式耳的计算公式为：1000 ÷ 22155 ≈ 374蒲式耳 。结合当日期货费用 ，1吨大豆费用约为50美元/蒲式耳 × 374蒲式耳 ≈ 3876美元
。

根据海关统计数据
，2025年1月至9月期间，中国进口大豆的平均费用为每吨4465美元 ，相比去年同期下跌了15%。而单看9月份
，进口均价为每吨4402美元，环比小幅上升0.72% ，但同比仍下降28% 。

一吨大豆世界市场费用在376-423美元范围浮动
，国内费用因类型差异换算后约508-651美元（以人民币兑美元汇率0估算）
。世界市场动态2025年8月芝加哥期货交易所（CBOT）的主力合约均价为376美元/吨，同期美国墨西哥湾出口离岸价则达423美元/吨 ，两者价差反映了运输成本和交割标准的差异。

026年4月底最新数据显示，巴西大豆出口至我国的CNF报价
，6月船期为496美元/吨、7月船期为503美元/吨，折合华南地区到港完税成本分别为3922元/吨 、3976元/吨 。

CBOT基金扩大对大豆的历史性看跌观点,粕类抛售创历史新高

CBOT基金对大豆的看跌观点达到历史性水平 ，粕类抛售规模亦创下新高
，主要受美国大豆供应增加
、中国需求下滑及全球市场情绪影响
。大豆净空头持仓创历史新高在截至7月16日的一周内，基金经理将芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货和期权的净空头从172 ，605份扩大至185
，750份，刷新历史纪录。

基金确实在截至6月4日的一周内再次大幅增加了CBOT玉米和大豆的净空头头寸 ，表现出强烈的看跌情绪 。

金融市场联动效应 美元指数走强：2020年3月美元指数突破102
，导致以美元计价的大宗商品普遍被抛售。 投机资本撤离：根据CFTC持仓报告，2020年3-4月豆粕期货基金净多头持仓减少62% ，市场流动性危机放大费用跌幅
。